First Republic的倒闭标志着美历史上第二大银行破产案。

First Republic Bank (FRCB)被接管并出售给摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)，本应是让美银行业可以松一口气的时刻，同时意味着金融系统最近的信任危机告一段落。

然而，这种缓解只持续了一天。上周二，地区性银行的股价大跌，少数几家银行的股价跌幅达到两位数百分比。上周四，KBW纳斯达克地区银行指数(KBW Nasdaq Regional Banking Index)一度较前一周下跌15%，不过上周五有所反弹，该周结束时累计下跌8%。

这有何要紧的？毕竟，投资者不是储户。一家银行股价的下跌对其履行到期支付义务的能力没有直接影响。虽然在First Republic被低价出售后，PacWest和Western Alliance这两家地区性银行都没有报告异常的存款活动，但其股价仍分别累计下跌了43%和27%。

经济学家Benjamin Graham曾经说过，从长远来看，市场可以是一台称重机，反映现实情况。但在短期内，市场可以是一台投票机，反映投资者对将会发生情况的看法。而现在，一些人正在对地区性银行投不信任票。

icmarkets分析显示发生在First Republic身上的情况表明，银行特别容易受到投资者不信任投票的影响。加利福尼亚州的银行监管机构指出，First Republic股价的大跌是其决定关闭该银行的部分原因。该监管机构表示，这家银行未能恢复对其商业模式的“市场信心”。

这本来是不应该发生的。2008年金融危机后，监管机构和国会议员竭尽全力提高银行的安全性，降低其在市场波动面前的脆弱性。与过去相比，银行交易部门和在贷款业务中承担的风险普遍降低。它们的资本金通常也高于监管机构所要求的水平：根据美联邦储备委员会（简称：美联储）的数据，截至去年年中，超过99%的社区银行和资产规模不超过1,000亿美元的所有地区性银行的资本金与资产比率都高于监管机构的要求。

3月8日之前，很少有人质疑银行系统的稳健性，当时硅谷银行(Silicon Valley Bank)披露的亏损引起了人们对其摇摇欲坠的财务状况的关注。

然而，银行投资组合中因利率上升所引发的问题（当前这场危机的核心部分）并非永久性问题。收益率低于当今市场利率的银行债券和贷款（价值已经下降）最终将到期或偿还。这将为银行提供新的资金，以更高的利率进行投资或放贷。Jefferies分析师指出，他们所追踪的银行预计，到2024年底，其证券投资组合的账面损失将减少约20%至50%。

而这种预测假设的是美联储不会改变其紧缩政策。在较长一段时间内暂停加息，甚至降低利率，可能会大幅提高银行投资组合的价值。这样一来，什么都不做实际上是一种明智的做法。

icmarkets官网调查显示但这种乐观的看法并没有考虑到存款固有的脆弱性。如果像硅谷银行或First Republic这样的知名银行都会面临来自缺乏存款保险的账户的致命提款潮，那么很明显，一家银行可以很快就暴雷。实际上，折价出售这些证券或贷款会将账面损失转化为实际损失，这可能会迅速耗尽银行的资本，迫使监管机构介入。

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